ركود تضخّمي يلوح في الأفق.. ماذا يخبئ اجتماع سبتمبر للفائدة الأمريكية؟

تترقب الأسواق العالمية، هذا الأسبوع، اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، لحسم مصير أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة.

موعد اجتماع الفيدرالي الأمريكي المقبل 2025

وبحسب أجندة اجتماعات لجنة السياسة النقدية، فإن الاجتماع المقبل للفيدرالي، سيُعقد يومي 16 و17 سبتمبر 2025.

ويأتي هذا الاجتماع بعد أن أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة، دون تغيير في اجتماعه الأخير في يونيو الماضي، لتظل في نطاق 4.25%- 4.50%، وهو القرار الخامس على التوالي بتثبيت الفائدة، في محاولة لتحقيق توازن دقيق بين كبح التضخم والحفاظ على استقرار النمو الاقتصادي.

توقعات أسعار الفائدة

ومن جانبه، توقع بنك قطر الوطني “QNB” أن يُقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على إجراء تخفيضين في معدلات الفائدة، بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما، بحلول نهاية عام 2025، على أن تتبعها تخفيضات إضافية خلال العام المقبل، بما قد يؤدّي إلى استقرار معدلات الفائدة عند نحو 3% بحلول نهاية 2026.

وقال البنك، في تقريره الأسبوعي، إن قرارات الفائدة المرتقبة قد تُفضي إلى سيناريو "ركود تضخمي" معتدل في الاقتصاد الأمريكي.

وأشار إلى أن الإدارة الأمريكية الحالية تركز بشكل واضح على السياسة النقدية، ودعت الفيدرالي الأمريكي إلى تبنّي سياسة أكثر مرونة وإجراء تخفيضات كبيرة في معدلات الفائدة.

وأوضح التقرير أن مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة ارتفع إلى 2.9% على أساس سنوي في أغسطس الماضي، مسجلًا أكبر زيادة شهرية منذ يناير، في حين ارتفع التضخم الأساسي السنوي إلى 3.1%، وهو المستوى الذي يتابعه مسؤولو الفدرالي عن كثب عند اتخاذ قرارات السياسة النقدية.

تباطؤ اقتصادي محتمل

وفي سياق متصل، قال رئيس قسم الاستثمار في سيبرت فاينانشال، مارك مالك، إن منحنى العائد الأمريكي يتجه بأكمله نحو الانخفاض مع تغير شكله، مشيرًا إلى أن المستثمرين بدأوا يشعرون بالقلق من أن تكون أرقام التوظيف الأخيرة إشارة إلى تباطؤ اقتصادي محتمل.

وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات بنحو نقطتي أساس إلى 4.036%، بعد أن انخفض أمس الخميس بمقدار 4 نقاط أساس إلى 4% عقب صدور بيانات التضخم وسوق العمل، كذلك ارتفع عائد السندات لأجل 5 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس، فيما صعد عائد السندات لأجل 30 عامًا بنحو نقطة أساس واحدة.

وأظهرت بيانات الخميس الماضي، ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي إلى 2.9% على أساس سنوي في أغسطس، مسجلاً أكبر زيادة شهرية منذ يناير، بينما ارتفع التضخم الأساسي السنوي إلى 3.1%، وهو مستوى يراقبه الاحتياطي الفدرالي عن كثب، في الوقت ذاته، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى أعلى مستوى منذ أكتوبر 2021، ما يشير إلى تراجع قوة سوق العمل.

وقال الخبير الاقتصادي الأمريكي في بنك إتش إس بي سي، رايان وانج، في مذكرة حديثة، إن البيانات الاقتصادية الأخيرة قد تعقد مهمة صانعي السياسة النقدية في اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة قبل اجتماعها في 16 و17 سبتمبر الجاري، متوقعًا أن يتم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 4.00-4.25%.

خفض 50 نقطة

وتوقع بنك ستاندرد تشارترد، أن يقدم الفيدرالي الأمريكي على خفض معدلات الفائدة بـ50 نقطة أساس في اجتماعه هذا الشهر، ضعف التقديرات السابقة، بعد تباطؤ نمو الوظائف وارتفاع البطالة إلى 4.3%، أعلى مستوى في 4 سنوات.

وأكد البنك، في مذكرة حديثة له، أن سوق العمل الأمريكي انتقل من “متين إلى ضعيف” خلال أسابيع قليلة، ما يبرر خفضًا استثنائيًا.

كما رجح بنك أوف أمريكا، أن يتجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى خفض أسعار الفائدة مرتين خلال العام الجاري 2025، في اجتماعي سبتمبر وديسمبر، عقب صدور بيانات أضعف من المتوقع عن سوق العمل الأمريكي.