استطلاع: نصف البنوك المركزية تتوقع "ركودًا تضخميًا" عالميًا خلال 5 سنوات

الركود التضخمي

A . .A

يرى غالبية مديري احتياطيات البنوك المركزية أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو سيناريو الركود التضخمي خلال السنوات الخمس المقبلة، وسط تصاعد المخاوف من استمرار ارتفاع التضخم وزيادة العوائد طويلة الأجل، بحسب استطلاع أجرته شركة UBS Asset Management.

وبحسب نتائج الاستطلاع، الذي شمل نحو 30 بنكًا مركزيًا بارزًا خلال ندوة UBS لإدارة الاحتياطيات في فولفسبرج بسويسرا، اعتبر 52% من المشاركين أن الركود التضخمي هو السيناريو الاقتصادي الأكثر ترجيحًا خلال الفترة المقبلة، مقارنة بـ39% في استطلاع العام الماضي.

التضخم وأسعار الفائدة

كشف الاستطلاع أن ارتفاع التضخم واستمرار تشدد السياسة النقدية الأمريكية أصبحا من أبرز المخاطر التي تواجه مديري احتياطيات النقد الأجنبي.

وأشار 82% من المشاركين إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية والتضخم يمثلان مصدر القلق الأكبر بالنسبة لاستثمارات الاحتياطيات، بينما رأى 79% منهم أن العالم دخل بالفعل مرحلة من التضخم المرتفع، قد تستمر لفترة أطول.

وقال رئيس استراتيجية واستشارات الاحتياطيات في UBS Asset Management، ماسيميليانو كاستيلي، إن التضخم وارتفاع العوائد طويلة الأجل عادا إلى صدارة اهتمامات مديري الاحتياطيات، موضحًا أن البنوك المركزية بدأت تتحرك تدريجيًا نحو نظام مالي متعدد الأقطاب.

وأضاف أن هذا التحول يدعم دور عملات مثل اليورو واليوان الصيني، مع توجه المزيد من المؤسسات إلى تنويع احتياطياتها بعيدًا عن الاعتماد الكبير على الدولار الأمريكي.

التعرض للأصول الأمريكية

وأظهر الاستطلاع تسارع توجه بعض البنوك المركزية نحو خفض استثماراتها في الأصول الأمريكية، حيث قال 42% من المشاركين إنهم خفضوا أو يعتزمون خفض تعرضهم للأصول الأمريكية، مقارنة بـ29% فقط في عام 2024.

ويأتي ذلك في ظل استمرار حالة عدم اليقين بشأن مستقبل السياسة النقدية الأمريكية، إلى جانب المخاوف المتعلقة بمسار التضخم والعوائد على السندات طويلة الأجل.

تراجع جاذبية الذهب

ورغم الصعود القوي للذهب خلال السنوات الماضية، تراجعت جاذبيته لدى مديري الاحتياطيات كأفضل أصل استثماري على المدى الطويل.

وأوضح الاستطلاع أن 29% فقط من المشاركين يتوقعون أن يكون الذهب أفضل فئة أصول أداءً خلال السنوات الخمس المقبلة، مقارنة بـ67% في العام السابق.

وفي المقابل، زادت جاذبية أسواق الأسهم في الدول المتقدمة والناشئة، حيث اعتبرها المشاركون من بين أفضل الخيارات الاستثمارية عند قياس العائد مقابل المخاطر.

قلق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

وفيما يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أظهر الاستطلاع أن 56% من المشاركين يرون أن تعيين وارش رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي أضعف استقلالية البنك المركزي "إلى حد ما".

ويعكس ذلك استمرار القلق بين المؤسسات المالية العالمية بشأن مستقبل السياسة النقدية الأمريكية، ومدى قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على استقلالية قراراته وسط الضغوط الاقتصادية والسياسية.