بنك عالمي يتوقع مفاجأة كبيرة في سوق الذهب خلال 2027

يتوقع بنك "مورجان ستانلي" تجاوز أسعار الذهب مستوى 5000 دولار للأونصة خلال 2027، رغم تشديد السياسة النقدية الأمريكية، فيما يضع البنك المعدن النفيس على رأس قائمة السلع المفضلة لديه، مستندًا إلى قدرته على الصمود أمام التحديات الاقتصادية وقوة الطلب الفعلي.

ورفع البنك، في أحدث تقاريره بشأن اتجاهات المعادن، توقعاته لمتوسط سعر الذهب خلال 2027 بنسبة 2% إلى 5050 دولارًا للأونصة، مقارنة بمتوسط توقعات السوق البالغ 4631 دولارًا، لتتجاوز تقديراته متوسط السوق بنحو 9%. كما يتوقع أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4688 دولارًا للأونصة في 2028.

وتشير توقعات "مورجان ستانلي" إلى استمرار المسار الصعودي للذهب خلال 2027، مع وصول متوسط السعر إلى 4850 دولارًا للأونصة في الربع الأول، ثم 5000 دولار في الربع الثاني، و5100 دولار في الربع الثالث، قبل أن يرتفع إلى 5250 دولارًا في الربع الأخير.

الذهب يتحدى ارتفاع الفائدة

وتأتي توقعات "مورجان ستانلي" المتفائلة رغم رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع سبتمبر، ويتوقع اقتصاديون لدى البنك زيادتين إضافيتين للفائدة، في ديسمبر ومارس، قبل تثبيتها خلال الفترة المتبقية من 2027.

وتشكل أسعار الفائدة المرتفعة عادة ضغطًا على المعادن؛ إذ تقلل جاذبية الأصول التي لا تدر عائدًا مقارنة بالأصول الأخرى داخل المحافظ الاستثمارية، كما يمكن أن تؤثر سلبًا على قطاعات رئيسية للطلب على المعادن، مثل البناء والسيارات، بحسب التقرير.

ولا يقتصر التحدي أمام الذهب على أسعار الفائدة؛ إذ أصبح استراتيجيو العملات لدى "مورجان ستانلي" أكثر تفاؤلًا بشأن أداء الدولار حتى نهاية 2026 وخلال 2027.

ويتوقع الاستراتيجيون وصول مؤشر الدولار إلى 104 بحلول منتصف 2027، وهو أعلى مستوى منذ أوائل 2025، ما يمثل عامل ضغط إضافيًا على أسعار المعادن.

ورغم ذلك، يرى "مورجان ستانلي" أن الذهب قادر على تحقيق مكاسب في سيناريوهات مختلفة، سواء ارتفعت أسعار النفط أو تراجعت، وسواء واصلت عوائد السندات صعودها أو انخفضت.

ويعتبر البنك قدرة الذهب على الصمود أمام ظروف الاقتصاد الكلي الحالية مؤشرًا على قوة الطلب الفعلي على المعدن النفيس.

الذهب عند نهاية 2026

قبل الصعود المتوقع خلال العام المقبل، يقدر "مورجان ستانلي" متوسط سعر الذهب عند 4450 دولارًا للأونصة في الربع الرابع من 2026، فيما يتوقع أن يبلغ متوسط السعر خلال العام بأكمله 4524 دولارًا.

ورفع البنك توقعاته لمتوسط سعر الذهب في الربع الرابع من 2026 بنسبة 3%، بينما زاد تقديره لمتوسط العام بنسبة 2% مقارنة بتوقعاته السابقة.

وتظل توقعات الذهب محاطة بنطاق واسع من الاحتمالات، إذ يتوقع "مورجان ستانلي" في السيناريو الصعودي وصول متوسط السعر إلى 6818 دولارًا للأونصة خلال 2027، مقابل 5050 دولارًا في السيناريو الأساسي، بينما قد ينخفض المتوسط إلى 3788 دولارًا في السيناريو الهبوطي.

ومن بين العوامل التي قد تدعم أسعار المعادن انتهاء صراع الشرق الأوسط، وإبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة الأمريكية، وضعف الدولار.

في المقابل، تشمل أبرز مخاطر الهبوط استمرار الصراع، وبقاء أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، وضعف توقعات النمو، ورفع أسعار الفائدة بوتيرة أكبر من المتوقع، إلى جانب قوة العملة الأمريكية.

اقرأ أيضًا:

170 طنا في 8 أشهر.. البنوك المركزية تتسابق في تخزين الذهب