الدولار على أعتاب أسوأ أداء منذ جائحة كورونا

مؤشر الدولار الأمريكي

محمود كمال صحفي متخصص في تغطية الشأن الاقتصادي، يتمتع بخبرة في متابعة وإعداد التقارير والتحليلات المتعلقة بالاقتصاد الكلي، وأسواق المال، والقطاع المصرفي، إلى جانب تغطية ملفات التخطيط والتعاون الدولي.

A . .A

كشف تقرير حديث لبنك "مورجان ستانلي"، أن الدولار الأمريكي قد يشهد تراجعًا حادًا خلال الأشهر المقبلة، ليصل إلى مستويات غير مسبوقة منذ أزمة كوفيد-19، بفعل تباطؤ النمو الاقتصادي المتوقع وتوجه الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

ووفقًا لمذكرة صادرة عن البنك في 31 مايو، توقع خبراء استراتيجيون بقيادة ماثيو هورنباك، أن يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 9% خلال عام، ليصل إلى حدود 91 نقطة.

وبدأت العملة الأمريكية بالفعل مسارها الهابط منذ بداية 2025، متأثرة بتصاعد التوترات التجارية التي أثرت سلبًا على جاذبيتها.

وأشار التقرير إلى أن الأسواق المالية تشهد تغيرًا في الاتجاه العام، خاصة فيما يتعلق بأسعار الفائدة وتحركات العملات، وهو ما يتوقع أن يُعمّق خسائر الدولار ويزيد من انحدار منحنى العائد على السندات الأمريكية بعد عامين من تقلبات حادة في الأسواق.

الدولار يفقد الدعم

تحذير "مورجان ستانلي" ليس الوحيد، إذ انضم إليه بنك "جيه بي مورجان" الذي حذر بدوره من مستقبل قاتم للعملة الأمريكية.

وقال فريق بقيادة ميرا تشاندان إنهم يفضلون الرهان على الين الياباني واليورو والدولار الأسترالي، بدلاً من الاحتفاظ بالدولار.

ويأتي هذا التشاؤم وسط تراجع مؤشر الدولار بنحو 10% منذ ذروته في فبراير الماضي، مدفوعًا بتآكل ثقة المستثمرين في السياسات التجارية الأمريكية، والتوقعات بتراجع هيمنة الدولار عالميًا.

ورغم أن مستويات التشاؤم لم تصل بعد إلى حدودها التاريخية القصوى، فإن البيانات من لجنة تداول العقود المستقبلية تشير إلى أن العملة الخضراء قد تواجه ضغوطًا إضافية في الفترة المقبلة.

عملات بديلة تستعد للصعود

ويتوقع "مورجان ستانلي" أن تستفيد عملات رئيسية من ضعف الدولار، وعلى رأسها اليورو والين والفرنك السويسري، بوصفها بدائل آمنة في أوقات عدم اليقين.

ورجح البنك أن يرتفع سعر اليورو إلى 1.25 دولار خلال 2026، مقابل 1.13 دولار حاليًا، في حين قد يصعد الجنيه الإسترليني من 1.35 إلى 1.45 دولار، مدعومًا بتراجع التوترات التجارية وزيادة جاذبية العائد.

ويتوقع التقرير أن يتراجع الدولار مقابل الين الياباني ليصل إلى 130 ينًا، مقارنةً بـ143 ينًا حاليًا.

الفائدة الأمريكية إلى أين؟

وفيما يخص سوق السندات، أفاد التقرير بأن عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قد تلامس 4% بنهاية 2025، لكنها مرشحة للتراجع خلال 2026 في حال خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 175 نقطة أساس، كما يُتوقع.

وانعكست هذه التوقعات سريعًا على الأسواق، حيث سجل مؤشر "بلومبرج" للدولار الفوري انخفاضًا بنحو 0.2% مع افتتاح جلسة التداول الآسيوية صباح الإثنين، ما يعكس استمرار الضغوط على العملة الأمريكية.

الدولار الأمريكي مورجان ستانلي الفائدة الأمريكية العملات العالمية