جولدمان ساكس يتوقع 3 سيناريوهات لأسعار الذهب

توقع بنك جولدمان ساكس أن يشهد الذهب قفزة غير مسبوقة في أسعاره، ليصل إلى نحو 5 آلاف دولار للأونصة، حال تعرضت مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لضغوط شديدة، ما قد يدفع المستثمرين إلى إعادة توجيه جزء من حيازاتهم من السندات إلى الذهب باعتباره ملاذًا آمنًا.

وأوضح البنك في تقرير حديث، أن أي تراجع في استقلالية الفيدرالي من شأنه أن يقود إلى ارتفاع معدلات التضخم وتراجع أسعار الأسهم والسندات طويلة الأجل، فضلاً عن إضعاف مكانة الدولار كعملة احتياط عالمية، وهو ما ينعكس مباشرة في زيادة جاذبية الذهب.

توقعات سعر الذهب

وحدد جولدمان ساكس عدة مسارات محتملة لتحرك أسعار المعدن النفيس، إذ يتوقع السيناريو الأساسي أن يرتفع سعر الأونصة إلى 4 آلاف دولار بحلول منتصف العام المقبل، وفي سيناريو آخر أكثر تفاؤلًا قد تصل الأسعار إلى 4500 دولار.

أما السيناريو الأسوأ، الذي يظل مطروحًا بقوة، فيشير إلى حدوث قفزة في أسعار الذهب بحيث تصل إلى 5 آلاف دولار للأونصة، حال تدفق 1% فقط من السوق الخاصة بسندات الخزانة الأمريكية إلى الذهب.

ويعتبر الذهب من بين أفضل السلع الأساسية أداءً خلال العام الجاري، حيث ارتفعت أسعاره بأكثر من 30% منذ بداية 2025، وسجل مستويات قياسية جديدة هذا الأسبوع في ظل موجة بيع تشهدها سوق السندات العالمية.

الطلب على الذهب

قفز الطلب العالمي على الذهب من جانب البنوك المركزية إلى مستويات غير مسبوقة، متجاوزًا ولأول مرة منذ عام 1996 حجم ما تملكه هذه البنوك من سندات الخزانة الأمريكية، في ظل تنامي التوترات الجيوسياسية ومساعي الدول للتحوط من المخاطر الاقتصادية.

ووفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي وشركة كريسكات كابيتال، ارتفعت حيازات البنوك المركزية من الذهب إلى 27% من إجمالي الاحتياطيات الأجنبية، وهي النسبة الأعلى منذ ما يقارب ثلاثة عقود. في المقابل، انخفضت حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية إلى 23% فقط من الاحتياطيات، وهو أدنى مستوى منذ الأزمة المالية العالمية في 2008.