رغم مكاسب الذهب التاريخية، هل يتكرر سيناريو 1980؟

الذهب

A . .A

يواصل الذهب إثارة اهتمام المستثمرين حول العالم، مع بداية قوية لعام 2026، بعد أن سجل قفزة بنسبة 63% خلال عام 2025، وارتفاعًا تراكمياً قدره 184% منذ نهاية 2019.

في يناير الحالي، ارتفع المعدن الأصفر بنسبة نحو 6% خلال الشهر، حيث أنهت العقود التداولات في 16 يناير عند مستوى 4,588.40 دولار في بورصة نيويورك التجارية، بزيادة أسبوعية بلغت 2.2% رغم تراجعه الطفيف في ذلك اليوم.

عوامل التفاؤل العالمية

يتزامن هذا السباق المحموم مع حالة تفاؤل تسود وول ستريت لعام 2026، حيث تشير توقعات العديد من المؤسسات المالية إلى احتمال ارتفاع الذهب بنسبة 17% عن نهاية 2025.

ويعزى هذا التفاؤل إلى الطلب العالمي الكبير من البنوك المركزية، خاصة في آسيا، كتحوط ضد العملات المتراجعة، إلى جانب عمليات شراء مكثفة في الصين والهند، ودخول صناديق التحوط والأفراد الذين أصبح بإمكانهم الآن شراء الذهب بسهولة من متاجر التجزئة مثل Costco.

الدروس المستفادة من التاريخ

رغم هذه المعطيات الإيجابية، يحذر التاريخ من أن الذهب يمكن أن يختبر تصحيحات حادة كما حدث في الماضي.

ففي عام 1980، وصل الذهب إلى 850 دولارًا، وكانت التوقعات تشير إلى تجاوز 1000 دولار، لكن الأسعار انهارت لاحقًا لتتراجع أكثر من 60% حتى وصلت إلى 350 دولارًا بحلول عام 1985، ولم يعد الذهب لمستوى 850 دولارًا إلا في أبريل 2008.

وتكرر هذا النمط في عام 2013، عندما انخفض السعر بنسبة 40% بعد تدخل الاحتياطي الفيدرالي وحل أزمة سقف الدين الأمريكية.

ارتفاع الفضة يصنع المفاجأة

أما الفضة، فقد شهدت ارتفاعات أكثر قوة في 2026، بنسبة 23% حتى الآن، مما يطرح تساؤلات حول إمكانية حدوث تصحيح حاد مشابه لما شهدته المعادن الثمينة في الماضي، خاصة في ظل رفع البورصات لهوامش الضمان ورفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم.

تباين توقعات البنوك والمؤسسات

وتتفاوت توقعات البنوك الكبرى بشأن الذهب هذا العام بين التفاؤل والحذر، ويضع جيفريز هدفًا مرتفعًا عند 6,600 دولار، بينما يرى إد يارديني إمكانية وصول السعر إلى 6,000 دولار خلال 2026، وربما 10,000 دولار بحلول 2030 بسبب العجز الحكومي العالمي والتضخم.

في المقابل، تبقى بعض البنوك مثل جي بي مورجان وتشالز شواب أكثر تحفظًا مع توقع 5,055 دولار، بينما حدد جولدمان ساكس هدفًا عند 4,900 دولار، ويقدم ويلز فارجو نطاقًا متحفظًا بين 4,500 و4,700 دولار.

ويبلغ المتوسط العام لتوقعات المؤسسات حوالي 5,180 دولار، ما يمثل زيادة بنسبة 19.3% عن الإغلاق السابق عند 4,341.10 دولار.

الذهب بين التفاؤل والتحذير

في ظل هذه التوقعات، يظل السؤال الأبرز لدى المستثمرين: هل يستمر الذهب في الصعود، أم أن السوق على موعد مع تصحيح مشابه لما حدث في عام 1980؟ وبين التفاؤل التاريخي والتحذيرات من الانخفاضات المفاجئة، يظل الذهب من الأصول الأكثر جذبًا للمتابعين والمستثمرين الباحثين عن الملاذ الآمن وسط تقلبات الأسواق العالمية.

رغم التراجع العالمي.. أسعار الذهب تواصل الصعود في مصر