اجتماع الفيدرالي الأول في 2025.. بين ترامب والتضخم "العنيد"

أيام تفصلنا عن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) الأول خلال 2025، وسط توقعات بأن يشكل وجود الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في البيت الأبيض تحديًا لصناع السياسة النقدية على مدار الأشهر المقبلة.

وقال عضو الجمعية المصرية للاقتصاد والتشريع الدكتور محمد أنيس، إن الاحتياطي الفيدرالي سيتبنى على الأرجح وتيرة أبطأ في خفض الفائدة خلال العام الحالي نتيجة لعدة عوامل.

ترامب والتضخم العنيد  

وأوضح أنيس في تصريح لـ"تليجراف مصر" أن الاحتياطي الفيدرالي خفض خلال 2024 الفائدة بواقع 1% متجاوزًا توقعات الأسواق، لذا من المرجح أن يتمسك بموقفه المعلن في اجتماع ديسمبر الماضي بشأن خفض توقعاته لتخفيضات الفائدة خلال هذا العام من 4 مرات  إلى مرتين فقط. 

وأضاف أن الفيدرالي يواجه تحديًا بسبب التأثير المحتمل لسياسات ترامب الاقتصادية والتجارية، على سبيل المثال الرئيس الجديد تعهد بتخفيضات ضريبية واسعة ستشمل الضرائب على رؤوس الأموال وعلى الأفراد الأمر الذي قد يؤدي إلى زيادة في القوة الشرائية للمستهلك الأمريكي بصورة تدفع معدلات التضخم لمزيد من الصعود. 

وتابع: أن التضخم العنيد في الولايات المتحدة لم يبدِ تراجعًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية بل بالعكس سجل ارتفاعات ولا يزال بالقرب من مستوى 3%، وجميع هذه العوامل تجعل اجتماع الفيدرالي القادم أقرب لتثبيت الفائدة.

وخلال ديسمبر الماضي ارتفع التضخم السنوي العام في الولايات المتحدة إلى 2.9% مقارنة بـ2.7% في نوفمبر، فيما تراجع التضخم السنوي الأساسي بصورة طفيفة إلى 3.2% من 3.3% في نوفمبر 2024.

مطالب ترامب في مواجهة الفيدرالي 

وأكد ترامب قبل أيام أنه سيطالب بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير، وأنه يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمع إليه، وقبل شهر تقريبًا أكد صناع السياسة النقدية أنهم سيتحركون بحذر أكبر تجاه خفض الفائدة في 2025 بسبب التضخم المرتفع والتغيرات التي قد تطال سياسات التجارة والهجرة في إشارة إلى تعهدات ترامب بفرض المزيد من الرسوم الجمركية على شركاء الولايات المتحدة. 

ورأى الدكتور محمد أنيس أن حديث ترامب عن الرسوم الجمركية أقرب إلى رغبات سياسية، سيتم تهذيبها اقتصاديًا خلال الفترة المقبلة، فقد نشهد زيادة في الرسوم المفروضة على الصين لكن لن تكون بنسبة كبيرة وستكون تدريجية، مؤكدًا أن الرسوم الجمركية أصبحت استراتيجية دولة لا علاقة لها بشخص الرئيس لذا استمرت إدارة جو بايدن في تطبيقها لعلاج خلل الميزان التجاري الأمريكي مع بعض الدول وفي مقدمتها الصين.  

وأضاف أن “أغلب تعهدات ترامب وليس فقط الرسوم الجمركية على الأرجح سيتم تهذيبها لإعادتها إلى الإطار السليم، نظرًا لكونها متضاربة في أهدافها، فكيف يطالب ترامب بخفض الفائدة وفي الوقت نفسه يدعو للتوسع في فرض الرسوم الجمركية هذا الأمر سيدفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي للارتفاع ما يفرض الحاجة لإبقاء الفائدة مرتفعة”.

موعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

ومن المقرر أن تعقد لجنة السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي اجتماعها الأول لهذا العام في يومي28  و29 يناير الحالي، بعد أن أقدمت على خفض الفائدة بواقع 3 مرات في 2024، لأول مرة منذ 2020. 

من جهته رجح بنك أوف أمريكا في مذكرة حديثة أن يتجه الفيدرالي الأمريكي لتثبيت الفائدة خلال اجتماعه القادم، مستبعدًا أي تخفيضات للفائدة  على مدار اجتماعات 2025.

فيما توقعت مؤسسة "كابيتال إيكونوميكس" أن يكون صناع السياسة النقدية في أكبر اقتصاد بالعالم أكثر حذرًا في خفض الفائدة مع استمرار الضغوط الضخمية، لافتة إلى أن الفيدرالي سيواصل دورة خفض الفائدة خلال النصف الثاني من العام لتتراجع الفائدة على الدولار عند 3.5% أو 3.75% بنهاية 2025 نزولًا من نطاقها الحالي البالغ 4.25 و4.50%. 

كما رجحت مؤسسة "إل بي إل فاينانشال" أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي تثبيت الفائدة حتى مايو المقبل في ظل استمرار معدلات الفائدة المرتفعة.