مورجان ستانلي يحذر: 90 يوما من الهدنة التجارية لا تكفي

حظي الإيقاف المؤقت للرسوم الجمركية، التي أعلن عنها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بترحيب واسع في الأسواق العالمية، غير أن محللين في "مورجان ستانلي" حذروا من أن هذا التحرك لا يغير كثيرًا من الصورة العامة التي تهيمن عليها المخاوف من الركود الاقتصادي.

وقالت المؤسسة في مذكرة حديثة، إن الخطة المعدلة لترامب تخفض معدل الرسوم الجمركية الفعلي المدمج من نحو 22% إلى 17%، لكنها لا تزال تمثل زيادة كبيرة مقارنة بالمعدل الحالي البالغ 3%، وهي زيادة مرجح أن تُضعف النمو الاقتصادي وتضغط على هوامش أرباح الشركات وسلوك المستهلك.

وفي الأسبوع الماضي، أعلن ترامب وقف مؤقت لمدة 90 يومًا للرسوم الجمركية المتبادلة، كما خفض الرسوم إلى 10% على الشركاء التجاريين الذين لم يردوا على ما سمي برسوم "يوم التحرير" المفروضة في 2 أبريل، وهو ما أعطى الأسواق دفعة صعودية سريعة.

لكن الصين لم تكن من بين المستفيدين من هذا الإعفاء، حيث قررت إدارة ترامب مواصلة التصعيد في حربها التجارية مع بكين، وهي خطوة قد تكون لها تداعيات اقتصادية كبيرة.

ووفقًا لتقديرات محللي "بانثيون ماكرو إيكونوميكس"، فإن صادرات الصين التي تشكل نحو 7% من إجمالي صادرات الولايات المتحدة قد تنخفض إلى الصفر، وهو ما قد يضعف الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنحو 35 نقطة أساس.

وفي السياق ذاته، أشارت المذكرة إلى أن خطة ترامب الاقتصادية التي تعتمد على سياسة مالية توسعية تشمل تخفيضات ضريبية تواجه تحديات، خاصة مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، ما يعني زيادة تكاليف الاقتراض وتقليص هامش التحرك المالي أمام الحكومة الأمريكية.

وأضاف التقرير: "مع عجز الميزانية الأميركية الضخم، فإن ارتفاع معدلات الفائدة سيؤدي إلى تضخم نفقات خدمة الدين، ما قد يقيد قدرة واشنطن على تنفيذ تخفيضات ضريبية جديدة أو دعم مالي موسع".

وفي ظل حالة عدم اليقين المستمرة بشأن مستقبل الرسوم الجمركية، يرى "مورجان ستانلي" أن الأسواق ستستمر في التقلب، ويوصي المستثمرين بزيادة استثماراتهم في أدوات الدخل الثابت قصيرة الأجل والأصول الحقيقية، كوسيلة للتحوط من التذبذبات المتوقعة في الفترة المقبلة.