هل يستمر نزيف الذهب؟.. توقعات جديدة بعد الهبوط الحاد للأسعار

تراجعت أسعار الذهب إلى ما دون مستوى 4000 دولار للأوقية، مع تحول اهتمام الأسواق من البحث عن الملاذات الآمنة والتحوط ضد التضخم إلى قوة الدولار الأمريكي وتزايد التوقعات باستمرار تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة.

وانخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية، خلال تعاملات اليوم الجمعة، بنسبة 0.9% ليصل إلى 3991 دولارًا للأوقية، ليسجل أدنى مستوياته منذ نوفمبر الماضي، بعدما فقد نحو 29% من قيمته مقارنة بأعلى مستوى تاريخي سجله في 29 يناير عند 5594.82 دولار للأوقية.

الدولار والفائدة يضغطان على أسعار الذهب

وأوضحت صحيفة "وول ستريت جورنال"، أن ارتفاع الدولار الأمريكي جعل الذهب المقوم بالعملة الأمريكية أكثر تكلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة، في حين أدى تزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة الاحتفاظ بالمعدن النفيس الذي لا يحقق عائدًا، وهو ما دفع المستثمرين إلى تكثيف عمليات البيع.

وأشار محللو بنك "إيه إن زد" إلى أن استمرار المخاوف بشأن التضخم أعاد تشكيل توقعات الأسواق بشأن السياسة النقدية الأمريكية، فيما ساهمت التصريحات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في تقليص جاذبية الذهب كأداة للتحوط من تراجع قيمة العملات.

تصحيح حاد وخروج المستثمرين من السوق

من جانبه، قال كبير استراتيجيي السلع في "ساكسو بنك"، أولي هانسن، إن كسر الذهب مستوى 4000 دولار للأوقية، بالتزامن مع هبوط الفضة دون 60 دولارًا، أدى إلى تدهور معنويات المستثمرين، وزاد من عمليات تصفية المراكز الاستثمارية الطويلة.

وأضاف أن قوة الدولار وخروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب شكلا أبرز الضغوط على المعدن النفيس خلال الفترة الأخيرة.

ورغم التراجع الحالي، أوضح "ساكسو بنك" أن الذهب لا يزال مرتفعًا بنحو 18.5% على أساس سنوي، رغم انخفاضه بنسبة 8.4% منذ بداية العام، ما يعكس استمرار احتفاظه بجزء كبير من مكاسبه السابقة.

الفيدرالي يعيد رسم اتجاه السوق

وأشارت "وول ستريت جورنال" إلى أن الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي غير العلاقة التقليدية بين الذهب والمخاطر الجيوسياسية، إذ لم تعد التوترات العالمية كافية لدعم الأسعار، بعدما ركزت الأسواق على التزام البنك المركزي الأمريكي بمحاربة التضخم حتى لو تطلب ذلك الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة.

وفي السياق ذاته، ذكرت "بلومبيرج" أن تثبيت الفيدرالي لأسعار الفائدة لم يمنع الأسواق من تسعير احتمالات رفعها خلال الفترة المقبلة، بعدما أظهرت توقعات المسؤولين أن تسعة أعضاء يتوقعون زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة خلال عام 2026.

البنوك المركزية تواصل دعم الذهب

ورغم موجة الهبوط، لا تزال مشتريات البنوك العالمية المركزية تمثل عامل دعم رئيسيًا لسوق الذهب.

وكشف مسح صادر عن مجلس الذهب العالمي أن البنوك المركزية اشترت في المتوسط نحو ألف طن من الذهب سنويًا خلال السنوات الأربع الماضية، مقابل نحو 500 طن فقط سنويًا خلال العقد السابق.

وأظهر المسح أن 89% من المشاركين يتوقعون زيادة احتياطيات البنوك المركزية من الذهب خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، بينما توقع 74% تراجع حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية خلال السنوات الخمس المقبلة.

الصين تشدد الرقابة على تداول الذهب

وفي تطور آخر، بدأت بنوك صينية كبرى، تقليص خدمات تداول المعادن النفيسة للأفراد، في خطوة تستهدف الحد من المخاطر بعد التقلبات الحادة التي شهدتها أسعار الذهب والفضة.

ويعتزم البنك الصناعي والتجاري الصيني، إيقاف خدمات الوساطة الخاصة بتداول المعادن النفيسة في بورصة شنغهاي للذهب اعتبارًا من 24 يوليو المقبل، مع مطالبة العملاء بإغلاق مراكزهم قبل هذا الموعد.

كما طلب بنك جوانججو من العملاء تصفية مراكزهم في المعادن النفيسة قبل نهاية الشهر، ضمن إجراءات مماثلة اتخذتها مؤسسات مصرفية صينية أخرى خلال العام الجاري لإدارة المخاطر.

توقعات متباينة لأسعار الذهب

رغم خفض عدد من البنوك العالمية توقعاتها لأسعار الذهب، فإن النظرة طويلة الأجل لا تزال إيجابية.

ويتوقع بنك "جي بي مورجان" وصول الذهب إلى نحو 6000 دولار للأوقية بنهاية عام 2026، مع إمكانية بلوغه 6300 دولار خلال عام 2027 بدعم من مشتريات البنوك المركزية.

وخفض كل من "جولدمان ساكس" و"يو بي إس" و"مورجان ستانلي" تقديراتهم لأسعار الذهب خلال العام المقبل، مشيرين إلى استمرار الضغوط الناتجة عن قوة الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مع التأكيد على أن تعافي الأسعار يتطلب تراجع الدولار واستقرار التدفقات الاستثمارية إلى صناديق الذهب.

اقرأ أيضًا:

بعد رفع الفائدة.. تفاصيل شهادات البنوك الحكومية وخطوات الشراء