سيتي جروب: التخلي عن الدولار مجرد وهم

استبعد محللو سيتي جروب سيناريو تخلي المستثمرين العالميين عن الاعتماد على الدولار الأمريكي، معتبرين أن هذه السردية ليست سوى "سراب" لا تدعمه المؤشرات الاقتصادية الفعلية، رغم التراجعات الأخيرة للعملة الخضراء.

وأوضح المحللون، وفي مقدمتهم أوسامو تاكاشيما، في مذكرة موجهة إلى العملاء، أن تراجع الدولار بنحو 9% منذ بداية العام لا يعكس أي تحركات جوهرية من المستثمرين العالميين للتخلص من الأصول المقومة بالدولار. 

ميزان المدفوعات الأمريكي

وأكدوا أن بيانات ميزان المدفوعات الأمريكي لم تُظهر أي عمليات بيع ملحوظة لهذه الأصول، مشيرين إلى أن العلاقة بين تدفق الاستثمارات الأجنبية إلى المحافظ الاستثمارية وأداء الدولار على المدى الطويل ضعيفة للغاية.

وأضاف الاستراتيجيون في المجموعة: "نرى أن التخلي عن الدولار مجرد سردية صيغت لتبرير التراجع الأخير الناتج بالأساس عن تصفية المراكز الاستثمارية وإعادة ضبط نسب التحوط.. من وجهة نظرنا، فإن المخاطر المرتبطة بتراجع الدولار يجب دراستها بصورة منفصلة تمامًا عن فرضية التخلي عنه".

توقعات بتراجع العملة الأمريكية

يُستخدم تعبير "التخلي عن الدولار" بكثرة في التحليلات الاقتصادية مؤخرًا، للإشارة إلى محاولات بعض المستثمرين تقليص اعتمادهم على العملة الأمريكية، خاصة بعد قرارات الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بفرض رسوم جمركية واسعة على عدد من الشركاء التجاريين، إلى جانب تهديداته المتكررة باستقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ورغم ذلك، أظهرت البيانات الفعلية أن المستثمرين لم يتخلوا عن الأصول الأمريكية، بل واصلوا اقتناص الأسهم والسندات الأمريكية، مع زيادة لافتة في شراء المشتقات المالية بهدف حماية محافظهم الاستثمارية من أي تراجعات جديدة في قيمة الدولار.

ورغم تفنيد سردية "التخلي عن الدولار"، لا يزال محللو "سيتي غروب" يتبنون رؤية متشائمة بشأن مستقبل العملة الأمريكية، إذ يتوقعون تراجع الدولار مقابل اليورو ليصل إلى مستوى 1.20 دولار بحلول نهاية العام، مقارنة بمستوى تداول يقارب 1.1750 دولار في الوقت الحالي.

كما رجح المحللون أن يواصل الدولار هبوطه أمام الين الياباني على المدى المتوسط، ليصل سعر الصرف إلى حدود 135 ينًا بنهاية عام 2026، وهو ما يعادل انخفاضًا يقارب 9% عن مستوياته الحالية.